Kríza komerčných nehnuteľností ohrozuje globálnu ekonomiku

Nedávne globálne udalosti vyvolali obavy z krízy komerčných nehnuteľností v Európe, ktorá odráža situáciu v Japonsku a USA. Najmä Deutsche Pfandbriefbank AG čelí výraznému poklesu v dôsledku slabosti trhu s nehnuteľnosťami. Minulý týždeň bol svedkom výrazného poklesu hodnoty akcií niekoľkých bánk na celom svete, najmä tých, ktoré sú značne vystavené úverom na komerčné nehnuteľnosti. Odzrkadľujúc znepokojivý vývoj v Japonsku a Spojených štátoch, Európa teraz čelí perspektíve vznikajúcej krízy komerčných nehnuteľností. Niektorí vysokí predstavitelia Európskej centrálnej banky tvrdia, že Nemecko bude nevyhnutne venovať osobitnú pozornosť, pretože skúmajú riziká CRE v bankách v celom regióne. "Pri oceňovaní nehnuteľností sa objaví viac bolesti, takže čo to znamená pre veriteľov a znamená to, že existuje potenciál pre krízu?" Nemecké banky majú spolu s ich francúzskymi bankami najviac úverov na komerčné nehnuteľnosti v Európskej únii, ale relatívne malú časť týchto úverov klasifikovali ako nesplácané. V poslednom čase však tento podiel rastie, zatiaľ čo v niekoľkých ďal…  ších krajinách klesá. „Rozhodne to nie je len problém USA,“ povedala Valeriya Dinger, profesorka ekonómie na nemeckej univerzite v Osnabrücku. „Neprekvapilo by ma, keby sme videli vlnu opravných položiek na straty z úverov pre nemecké banky na ich domácu expozíciu komerčných nehnuteľností,“ povedala, aj keď neexistuje žiadne systémové riziko. Nemecké hodnoty nehnuteľností sú obzvlášť citlivé na vyššie náklady na pôžičky, pretože kapitalizačné sadzby – alebo potenciálny výnos z investície do nehnuteľností – tam boli počas éry lacných peňazí stlačené nižšie ako na iných trhoch. Čiastočne to odzrkadľovalo skutočnosť, že výnosy nemeckých vládnych dlhopisov, ktoré boli benchmarkom pre investorov, boli v tom čase negatívne.