Почему правительственные «эксперты» всегда ошибаются в отношении инфляции?

Джером Пауэлл должен нам объяснить. Председатель Федеральной резервной системы на этой неделе подтвердил то, о чем инвесторы уже догадались: на удивление устойчивая инфляция отговаривает ФРС от снижения краткосрочной процентной ставки так скоро и, возможно, так быстро, как надеялась Уолл-стрит. Это правильный звонок. ФРС совершила свою худшую ошибку за 40 лет, когда действовала слишком медленно, чтобы обуздать инфляцию после пандемии. Ее институциональный авторитет, от которого во многом зависит система бумажных денег, теперь зависит от успеха г-на Пауэлла в подавлении этой инфляции. Еще в декабре, когда инфляция потребительских цен составляла около 4%, а предпочтительный ФРС уровень инфляции личных потребительских расходов составлял около 3% (исключая продукты питания и энергоносители), представители центрального банка дали понять, что они находятся на пути к по крайней мере трем процентным ставкам. сокращения в этом году. ФРС полагала, что установила инфляцию на постоянном пути к цели в 2%. Центральный банк считает, что он может убедить рынки делать то, что он хочет, сообщив о планах ФРС. Основная модель, известная как FRBUS, имеет недостатки. глубоко ошибочен. Он не адекватно учитывает последствия фискальной политики, такие как совокупные дефицитные расходы в размере 10 триллионов долларов с начала 2020 года, представляющие собой субсидии и другие расходы, которые Конгресс и сменявшие друг друга администрации вкачивали в экономику. Модель не предсказала инфляционный взрыв потребления той эпохи и, вероятно, сильно переоценила (во многом иллюзорную) выгоду государственных расходов на инфраструктуру для будущей производительности и экономического роста. Модель хронически неправильно понимает рынок труда и переоценивает влияние напряженности рынка труда на инфляцию.